En el momento en que los resultados preliminares de las elecciones presidenciales de EE. UU. en 2024 se hicieron claros, el candidato presidencial del Partido Republicano y ex presidente Donald Trump ganó la elección con 312 votos electorales, lo que desató un amplio interés en los mercados globales. La política arancelaria planteada por Trump durante la campa?a electoral, especialmente la imposición de aranceles del 10% al 20% sobre todos los bienes importados por EE. UU. y la imposición de aranceles altos de hasta el 60% sobre los bienes chinos, se convirtió en el foco del mercado. La empresa de calificación S&P Global, los funcionarios del Sistema Federal de Reservas de EE. UU. y los principales organismos de análisis de la industria expresaron sus opiniones y examinaron las profundas consecuencias que esta política podría tener para EE. UU. y otros países.

Contenido central de la política arancelaria y posibilidad de implementación

La política arancelaria planteada por Trump durante la campa?a electoral tiene como objetivo proteger las industrias locales estadounidenses y reducir el déficit comercial mediante el aumento de los aranceles sobre los bienes importados. Sin embargo, la empresa de calificación crediticia S&P Global se?ala en su informe más reciente que esta propuesta es improbable que se aplique en su totalidad, pero podría convertirse en el punto de partida de las demandas exageradas de Trump durante las negociaciones comerciales una vez que sea elegido. S&P Global prevé que, incluso si el monto de los aranceles no alcanza el 10% al 20% prometido por Trump, la imposición general de un arancel del 10% sobre los bienes de importación esenciales podría elevar el índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos en hasta 1,8 puntos porcentuales al a?o, lo que impulsaría aún más la inflación.

Influencias de la inflación y el poder adquisitivo del consumidor

El funcionario del Sistema Federal de Reservas de EE. UU. (Fed), Neel Kashkari, gobernador del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, dijo que si la política arancelaria se convierte en una medida a largo plazo, tendrá un impacto más complejo en la inflación. Un ajuste arancelario único podría provocar solo un aumento de precios a corto plazo, pero si los países adoptan medidas arancelarias de represalia, es posible que aumenten las tensiones comerciales globales, lo que representaría una amenaza mayor para la inflación y la estabilidad económica. El informe de S&P Global agregó que estas políticas arancelarias podrían reavivar la tasa de inflación durante el primer a?o del mandato de Trump, pero se espera que este impacto sea único y no genere presiones inflacionarias a largo plazo.

El posible impacto negativo en el PIB y las exportaciones de Estados Unidos

S&P Global Ratings se?aló que, considerando las pérdidas en los ingresos de los hogares estadounidenses y el golpe a los exportadores estadounidenses debido a la política arancelaria, el Producto Interno Bruto (PIB) real de Estados Unidos podría verse entorpecido en un máximo de 1 punto porcentual en general. En particular, el impuesto arancelario elevado del 60% sobre los bienes chinos podría causar un aumento del 1,2 puntos porcentuales en la tasa de inflación de Estados Unidos, y el impacto negativo en el PIB podría alcanzar alrededor de 0,5 puntos porcentuales. Esto no solo aumentará los costos de operación de las empresas, sino que también debilitará el poder adquisitivo de los consumidores y frenará aún más el crecimiento económico.

Las industrias de Europa y el Sudeste Asiático se ven afectadas.

Según los datos de la agencia de calificación crediticia Morningstar DBRS, las industrias farmacéutica, automotriz y química de Europa podrían ser las más afectadas, ya que estas industrias representan una gran parte de las exportaciones europeas a Estados Unidos. Las acciones de fabricantes automotrices europeos como Tesla, Mercedes-Benz, BMW y Volkswagen generalmente se han visto rebajadas después de la victoria de Trump, con una caída que varía entre el 4% y el 7%. Los analistas se?alan que los fabricantes internacionales podrían optar por construir fábricas en territorio estadounidense para hacer frente a la presión del posible proteccionismo comercial.

El CEO de la empresa europea Airbus dijo en la presentación de los informes financieros del tercer trimestre que la empresa tiene experiencia en lidiar con la guerra comercial entre EE. UU. y Europa, y que el costo de los aranceles se trasladará a los clientes estadounidenses y, finalmente, será asumido por las aerolíneas estadounidenses. Esto demuestra que la industria aeroespacial europea también está preparándose para un posible aumento de los aranceles e intentando reducir su presión financiera a través de la transferencia de costos.

Los países del Sudeste Asiático, como economías orientadas a la exportación, dependen durante mucho tiempo de los Estados Unidos como principal mercado de exportación. Los datos de la Fundación Khazanah, una organización sin fines de lucro de Singapur, indican que la proporción promedio del comercio de los diez países de la ASEAN en el PIB es tan alta como el 90%, el doble del nivel promedio global. En particular, Vietnam tiene un gran superávit comercial con los Estados Unidos. De enero a septiembre de este a?o, el superávit comercial bilateral alcanzó 90.000 millones de dólares. Sin embargo, la política arancelaria de Trump podría poner a estos países ante nuevas incertidumbres y afectar su crecimiento económico y el desempe?o de sus exportaciones.

La reacción en cadena de la economía global

El Fondo Monetario Internacional (FMI) se?aló en una declaración anterior que si Trump implementa una política de aranceles masivos, es posible que provoque una contracción del 2% del PIB mundial en cinco a?os y una disminución del 6% de la cantidad de comercio. Estas pérdidas económicas de este tama?o son equivalentes a la suma de las economías de Francia y Alemania y plantean una grave amenaza para la recuperación económica global. En particular, para los países dependientes de las exportaciones y las empresas estrechamente vinculadas a la cadena de suministro internacional, el aumento de los aranceles traerá costos de operación más altos y una mayor incertidumbre del mercado.

Estrategias de respuesta del mercado y de las empresas

Frente a la política arancelaria planteada por Trump, las empresas y los participantes del mercado deben adoptar estrategias de respuesta diversificadas. Muchos fabricantes internacionales pueden optar por expandir sus líneas de producción en territorio estadounidense para evitar el aumento de costos derivado de los altos aranceles. Al mismo tiempo, las empresas también deben fortalecer la flexibilidad de su cadena de suministro, buscar más socios comerciales y mercados alternativos para reducir su dependencia de un solo mercado.

Consideraciones y sugerencias de los formuladores de políticas

Los economistas en general consideran que Estados Unidos debe considerar con cautela el equilibrio entre su objetivo de proteger a corto plazo las industrias locales y la estabilidad económica a largo plazo al formular políticas arancelarias. Aunque los altos aranceles pueden proteger en cierta medida la industria manufacturera local, los aranceles excesivamente altos distorsionan los precios del mercado, reducen el bienestar de los consumidores y pueden desencadenar fricciones comerciales internacionales, lo que finalmente perjudica los intereses económicos de Estados Unidos. La empresa de calificación crediticia S&P Global recomienda que el gobierno de Estados Unidos debe buscar acuerdos comerciales multilaterales y mecanismos de cooperación internacional mediante el fortalecimiento del diálogo y la cooperación con sus socios comerciales, resolver disputas comerciales y promover un entorno comercial internacional equitativo y abierto.