I. Resumen

El Libro Beige de la Reserva Federal es un informe crucial que refleja las condiciones económicas actuales en las doce regiones de la Reserva Federal de EE. UU. y ofrece valiosas perspectivas cualitativas sobre el sentimiento económico. El más reciente publicadoLibro Beige edición del 23 de abril de 2025El informe muestra que la palabra “aranceles” aparece 107 veces; si se suman los términos comerciales relacionados, el total asciende a 123. Ello pone de relieve el amplio interés del sector empresarial en este tema. El análisis indica que los problemas centrales desencadenados por los aranceles incluyen el aumento de la incertidumbre económica, el encarecimiento de los costos de insumos para las empresas, la traslación de esos costos a los precios al consumidor y un impacto significativo en la inversión empresarial y en la actividad económica en general. Los sectores manufacturero, minorista, agrícola, de la construcción y automotriz son especialmente sensibles a los aranceles. La amplia discusión sobre aranceles en el Libro Beige demuestra que tanto las empresas como los contactos clave de la Reserva Federal perciben ya su influencia decisiva en el entorno económico actual.

II. Introducción: el Libro Beige y el enfoque en los aranceles

La Reserva Federal publica ocho veces al a?o el Libro Beige, que recopila comentarios sobre las condiciones económicas de cada distrito de la Fed. El informe se basa en reportes de los bancos y directores de sucursales, así como en entrevistas y encuestas en línea con empresas, organizaciones comunitarias, economistas y expertos del mercado, y ofrece información cualitativa sobre la situación y perspectivas económicas regionales. Estos datos cualitativos complementan el análisis cuantitativo que los economistas y el personal de la Fed utilizan para evaluar la economía y orientar las decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Dada la relevancia actual de las políticas comerciales y los aranceles, este documento analiza la frecuencia con la que aparece la palabra “arancel” en el Libro Beige más reciente, publicado el 23 de abril de 2025, y su impacto. La prevalencia del debate sobre aranceles refleja su potencial influencia en los costos empresariales, las estrategias de precios, el comportamiento del consumidor y el crecimiento económico en general.

El Libro Beige ofrece una perspectiva única al capturar en tiempo real el sentimiento y las experiencias de empresas y contactos en todo el país. En comparación con las estadísticas económicas oficiales que reflejan el desempe?o histórico, el Libro Beige revela con mayor prontitud cómo los eventos y las políticas actuales —como la implementación o la expectativa de aranceles— influyen en el comportamiento económico y en las expectativas. Esta visión empresarial casi en tiempo real convierte al Libro Beige en una herramienta clave para comprender los cambios en el panorama económico y los posibles efectos de las políticas comerciales.

III. Frecuencia de mención: la prominencia de “aranceles”

En el Beige Book más reciente publicado el 23 de abril de 2025, la palabra “aranceles” y sus términos relacionados (como “relacionado con aranceles”) aparecieron más de 70 veces. Esta frecuencia destaca la importancia de los aranceles en las discusiones económicas actuales y refleja la preocupación generalizada entre las empresas y contactos de los doce distritos de la Reserva Federal. Tanto en el resumen nacional como en los informes de cada distrito, la repetición del término indica que el impacto de los aranceles está siendo percibido y debatido en una amplia gama de industrias y regiones. La alta frecuencia de mención subraya aún más la prevalencia de las preocupaciones relacionadas con los aranceles en el entorno económico percibido por la amplia red de contactos de la Fed.

IV. Análisis temático: Explicación del impacto arancelario

A. La incertidumbre económica se intensifica

Un tema destacado del Libro Beige es que los aranceles han incrementado notablemente la incertidumbre económica actual. El resumen nacional se?ala con claridad que “l(fā)a incertidumbre sobre la política comercial internacional está presente en todos los informes”, y las perspectivas económicas de varias regiones se han deteriorado significativamente debido a la incertidumbre relacionada con los aranceles. Por ejemplo, la Segunda Región (Nueva York) informa que “el aumento de la incertidumbre está presionando a empresas y consumidores”, y muchas empresas expresan una gran preocupación por los posibles efectos negativos de los aranceles. La Región de Boston indica que “l(fā)as preocupaciones sobre el impacto de los aranceles se han intensificado, afectando principalmente las perspectivas”, lo que ha llevado a los contactos a adoptar una visión más pesimista sobre la economía. Esta incertidumbre no solo proviene del aumento directo de costos causado por los aranceles, sino también de la incertidumbre sobre futuras políticas comerciales y de posibles represalias por parte de otros países. Las empresas encuentran difícil formular estrategias e inversiones a largo plazo cuando las reglas del comercio pueden cambiar. Varias regiones reportan que las empresas mantienen una actitud de “esperar y ver” respecto a la contratación, hasta que la situación económica —especialmente en lo relativo a los aranceles— sea más clara. Esta vacilación causada por la imprevisibilidad de la política arancelaria podría, en última instancia, frenar el crecimiento económico general.

B. Aumento de los costos de entrada y presión sobre los precios

El Libro Beige documentó ampliamente el impacto de los aranceles en el aumento de los costos de insumos para las empresas de diversos sectores. El resumen nacional se?ala que “l(fā)a mayoría de los distritos notó que las empresas anticipan que los aranceles acelerarán el crecimiento de los costos de insumos”, y muchas ya han recibido notificaciones de sus proveedores sobre incrementos en los precios. Los informes por distrito refuerzan esta percepción. Por ejemplo, el distrito de Nueva York atribuye en parte a los aranceles el alza en los precios mayoristas y en materiales de construcción como acero, aluminio y puertas importadas. En Cleveland, fabricantes y contactos del sector construcción reportaron encarecimientos en materiales como el acero debido a los aranceles. Minneapolis, por su parte, menciona que los precios de materias primas para manufactura y construcción subieron por la expectativa de aranceles, especialmente el acero y el aluminio. Para enfrentar el aumento de costos, las empresas han adoptado diversas estrategias, como agregar un recargo por aranceles a sus precios o acortar los ciclos de fijación de precios para adaptarse a la incertidumbre de la política comercial. La mayoría prevé trasladar estos costos adicionales al consumidor. Sin embargo, el Libro Beige también advierte que, en sectores con demanda débil —sobre todo los orientados al consumidor—, los márgenes de ganancia se ven presionados y limitan la capacidad de trasladar completamente los costos. Esto indica que la presión inflacionaria generada por los aranceles es compleja y podría elevar los precios al consumidor al mismo tiempo que comprime las ganancias de algunas empresas.

C. Impacto en las actividades comerciales y las decisiones de inversión

El Libro Beige destacó el impacto significativo de los aranceles en la actividad empresarial y en las decisiones de inversión. La incertidumbre relacionada con los aranceles y el aumento de costos han llevado a algunas empresas a posponer o reconsiderar sus planes de inversión. Por ejemplo, los contactos del sector de bienes raíces comerciales en el distrito de Filadelfia se?alaron que proyectos en etapas tempranas se suspendieron debido a los cambios en los costos por aranceles. El distrito de Richmond informó que las inversiones quedaron en suspenso por el aumento de la incertidumbre arancelaria. Algunos contactos en el distrito de San Luis indicaron que, ante la persistente incertidumbre relacionada con los aranceles, se mostraban reacios a ejecutar o formular planes de inversión de capital^. Además, los aranceles también han frenado la demanda en ciertos sectores. El distrito de Nueva York prevé que los aranceles reducirán la actividad, mientras que el distrito de Cleveland reportó que la demanda de productos manufacturados sigue débil debido a la incertidumbre arancelaria. Sin embargo, algunas industrias experimentaron un aumento temporal de actividad debido a que los consumidores adelantaron compras antes de que subieran los precios por los aranceles. Por ejemplo, el resumen nacional menciona un aumento en las ventas de autos y bienes no duraderos atribuido a la expectativa de aranceles. Los concesionarios de autos en los distritos de Filadelfia y Cleveland también reportaron un incremento en las ventas por compras anticipadas de los consumidores. Esto sugiere que los aranceles pueden distorsionar la demanda a corto plazo, pero que esta podría desacelerarse una vez ajustados los precios.

D. Impacto de los aranceles en industrias específicas

El Libro Beige ofrece ejemplos detallados de cómo los aranceles están afectando a sectores específicos. En la manufactura, las regiones de Nueva York, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago y Mineápolis comparten la preocupación general por el aumento en los costos de insumos como el acero y el aluminio. Los fabricantes en Cleveland y Richmond también temen aranceles de represalia sobre sus exportaciones. El comercio minorista enfrenta desafíos por el incremento en los costos de importación, según reportan varias regiones como Boston, Nueva York y Cleveland. Los minoristas se preocupan por el impacto de trasladar esos costos a la demanda y por la incertidumbre en la fijación de precios futuros. El sector agrícola se centra en el alza de los costos de insumos importados como fertilizantes (regiones de Atlanta y Chicago) y en la pérdida de mercados de exportación (regiones de Chicago, San Luis, entre otras). La construcción sufre retrasos o cancelaciones de proyectos por el encarecimiento de materiales como el acero y la madera, lo que genera preocupación sobre la asequibilidad de la vivienda (regiones de Boston, Nueva York, etc.). La industria automotriz experimentó un repunte en las ventas debido a compras anticipadas por parte de los consumidores (resumen nacional y regiones de Nueva York, Filadelfia, etc.), aunque persisten temores sobre los efectos a largo plazo en precios y demanda.

E. Diferencias regionales en la preocupación por los aranceles

Aunque la preocupación por los aranceles es generalizada en todas las zonas de la Reserva Federal, su manifestación e intensidad varían según la estructura económica y los vínculos comerciales de cada región. Por ejemplo, la zona de Nueva York destaca la preocupación generalizada por la reducción del suministro, el aumento de los precios de insumos y el estancamiento de la inversión. La zona de Kansas City se centra en el sector agrícola y el riesgo de una disminución de las exportaciones. Las empresas de la zona de Dallas expresan con frecuencia su preocupación por el impacto en la demanda y los costos, y algunas no pueden trasladar los costos. La zona de Richmond informa de una caída abrupta en las ventas de equipos y un alza en los precios de materias primas tras los aranceles al acero y al aluminio. Estas diferencias resaltan los efectos disímiles de los aranceles en la actividad económica de cada lugar.

V. Conclusión: Los aranceles como un obstáculo significativo para el entorno económico

El análisis del último Libro Beige revela que las preocupaciones arancelarias son amplias y significativas en la economía estadounidense. Su mención frecuente subraya el papel central de los aranceles al incrementar la incertidumbre, elevar los costos empresariales y posiblemente provocar alzas en los precios al consumidor. Las empresas están respondiendo activamente a los efectos arancelarios ajustando sus estrategias de precios o posponiendo inversiones. La manufactura, el comercio minorista, la agricultura, la construcción y la industria automotriz enfrentan desafíos particulares, mientras que las diferencias regionales reflejan la diversidad económica de cada distrito de la Reserva Federal. La generalidad de estas preocupaciones indica que la política comercial —especialmente los aranceles— es un factor importante al modelar las perspectivas económicas inmediatas, y podría convertirse en un freno al crecimiento y en un agravante de las presiones inflacionarias. El Libro Beige, al documentar las experiencias de campo de las empresas, se convierte en una herramienta valiosa para comprender el impacto en tiempo real de los aranceles.

VI. Apéndice: menciones de la palabra “aranceles” por distrito

Nota:Esta tabla refleja la frecuencia con la que aparecen “aranceles” y términos relacionados en los informes de cada distrito, con un total de más de 70 menciones, ofreciendo un análisis distrital más detallado.

Lectura relacionada: Libro Beige de la Reserva Federal The Fed – Beige Book – April 23, 2025